So funktioniert die ETF-Empfehlungsliste

Folgende Kriterien müssen für die Aufnahme in die Empfehlungsliste erfüllt sein:

• Index: Der ETF bzw. der Index sollte möglichst breit diversifiziert sein.
• Fondsalter: ETFs müssen seit mindestens 5 Jahren am Markt sein.
• Fondsvolumen: Das Fondsvolumen muss größer als 100 Millionen Euro sein.

Diese Auswahlkriterien werden im Folgenden kurz erläutert.

Um ein möglichst aussagekräftiges Ergebnis unserer Analyse zu erhalten, schließen wir bei der Erstellung der ETF-Empfehlungslisten bestimmte ETFs aus.

• Währungsabsicherung: Ausschluss von ETFs mit Währungsabsicherung.
• Nachhaltigkeit: Ausschluss von ETFs die nachhaltige Aspekte berücksichtigen.

Diese Ausschlusskriterien werden im Folgenden kurz erläutert.

Auf der Grundlage der erläuterten Auswahlkriterien für ETFs haben wir verschiedene ETF-Empfehlungslisten erstellt. Diese können über die folgenden Links aufgerufen werden.

ETF-Empfehlungslisten für Aktien-ETFs:

• Globale Aktien
• Industrieländer (Developed Markets)
• Schwellenländer (Emerging Markets)
• Eurozone
• Asien
• Asien-Pazifik (ex Japan)
• MSCI USA
• S&P 500
• STOXX Europe 600
• MSCI Europe

ETF-Empfehlungslisten für Anleihen-ETFs

• Anleihen Global
• Staatsanleihen Deutschland
• Staatsanleihen Eurozone

Die Auswahl eines geeigneten ETFs für das eigene Portfolio hat oft auch etwas mit subjektiven Kriterien zu tun. Auch bei der Erstellung der Empfehlungslisten mussten wir verschiedene Aspekte berücksichtigen. Im Folgenden geben wir dir weitere Erläuterungen zu den ETF-Empfehlungslisten.

Wir wissen, dass viele Anlegerinnen und Anleger ausschließlich auf physisch replizierende ETFs setzen. Diesem Umstand tragen wir Rechnung und bevorzugen daher physisch replizierende ETFs bei der ETF-Auswahl. 

Es gibt nur folgende Ausnahme: Wenn ein Swap-basierter ETF bei den ausschüttenden oder thesaurierenden Fonds hinsichtlich der Rendite besser abschneidet als ein physisch replizierender ETF, nehmen wir den performancestärkeren synthetischen ETF auch in die ETF-Empfehlungsliste auf. Damit wollen wir Anlegenden, die synthetische ETFs nicht grundsätzlich ablehnen, ebenfalls eine ETF-Empfehlung bieten. 

Übrigens: Unsere Untersuchung ergab, dass synthetische ETFs für ausgewählte Regionen im Durchschnitt sogar einen Renditevorteil aufweisen. Daher sollte die Replikationsmethode, d.h. physisch oder synthetisch, nicht als entscheidendes Auswahlkriterium betrachtet werden: Tatsächlich ist jedes Replikationsmodell mit Risiken behaftet, die zu Tracking Errors, Tracking Differences oder Kontrahentenrisiken führen können. Anlegende sollten sich daher nur auf Statistiken konzentrieren, die für ihren Anlagezweck relevant sind.

Die Analyse der Total Expense Ratio (TER) führt zu interessanten Ergebnissen. Obwohl der Durchschnitt der 1-, 3- und 5-Jahres-Performance für die meisten Regionen zeigt, dass ETFs mit einer niedrigen TER zu bevorzugen sind, muss bei der spezifischen Auswahl von ETFs ins Detail gegangen werden.

Unsere Analysen zeigen, dass Industrie- und Schwellenländer ETFs mit einer niedrigen TER zu bevorzugen sind. Allerdings handelt es sich bei den Kennzahlen nur um einfache Durchschnittswerte. Mittelwerte sind besonders anfällig für Ausreißer in den Daten. Wie eingangs erwähnt, muss die Performance auf Produktebene betrachtet werden.

Ein Beispiel: Der ETF mit der besten Performance über 5 Jahre auf Emerging Markets gehört nicht zu der Gruppe mit den niedrigsten TERs. Vielmehr gehört der Top-Performer zu den teuersten ETFs dieser Kategorie.

Ein weiteres Beispiel sind ETFs auf den MSCI All Country World Index. Obwohl der ETF von SPDR doppelt so teuer ist, ist die Performance über 1, 3 und 5 Jahre immer noch besser als die des iShares ETFs auf denselben Index bei niedrigeren Kosten.

Wir empfehlen daher, die Total Expense Ratio (TER) noch nicht als Indikator für die Qualität von ETFs zu verwenden. 

Anlegerinnen und Anleger sollten sich eher auf die Tracking Difference verlassen, da diese die Gesamtkosten eines ETFs besser widerspiegelt. Die TER sollte eher als „weiches“ Kriterium bei der Auswahl von ETFs berücksichtigt werden. Ob es einen signifikanten Zusammenhang zwischen einer niedrigen TER und einer höheren Performance gibt, wird sich in Zukunft mit einer längeren Datenhistorie und mehr Produkten zeigen.

Die Hintergründe zu den Kosten von ETFs haben wir überdies in einem eigenen Ratgeber zusammengefasst.